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  • 威廉希尔williamhill华泰证券:低估值+AI 修筑打算企业迎来行业改革和价格重估
    浏览次数:    所属栏目:【威廉希尔williamhill】    时间:2024-01-02

      智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,由于建筑设计行业是技术与智力密集型行业,本身具备轻资产、高毛利率特点,但由于规模发展受限于管理半径和人均产值,导致市场认为设计公司难以成长,上市设计公司21年勘察设计业务规模均不超过50亿,行业占比不足1%。随着AI+时代到来,有望提升行业效率、取代部分机械化绘图工作、辅助寻找最优设计方案实现造价节约提升竞争力,催化建筑设计行业新一轮变革,

      由于建筑设计行业是技术与智力密集型行业,本身具备轻资产、高毛利率特点,但由于规模发展受限于管理半径和人均产值,导致市场认为设计公司难以成长,上市设计公司21年勘察设计业务规模均不超过50亿,行业占比不足1%。同时随着国内经济增长放缓,投资拉动作用预期降低,建筑设计公司估值和持仓持续下行。

    威廉希尔williamhill华泰证券:低估值+AI 修筑打算企业迎来行业改革和价格重估(图1)

      随着AI+时代到来,有望提升行业效率、取代部分机械化绘图工作、辅助寻找最优设计方案实现造价节约提升竞争力,催化建筑设计行业新一轮变革,该行认为随着上行空间打开,长期来看,设计公司二次成长可期,短期有望获得估值提振。

      建筑设计行业可根据服务领域不同,分为房建设计、基建设计、专业工程设计等,根据对上市设计公司21年数据测算,三类设计企业平均人均产值约37/54/28万元/年,最高人均产值为68/125/31万元/年。

      该行认为,一方面,设计公司威廉希尔williamhill人工成本占比约80%左右,应用AI未来替代人力能够缓解成本刚性上涨风险;另一方面,标准化程度越高的设计领域AI渗透替代可能性更高,房建交通基建定制属性较强的专业工程。

      提升空间以房建为例,根据品览科技(建筑设计AI服务企业,未上市)统计,设计流程中73%的时间在一种相对偏机械化的工作状态,仅有27%的时间是协调沟通和创造。

      BIM技术带来了建筑信息化的第二次变革,使得建筑行业迈向基于三维模型设计和建造的全新模式,能够有效提高建筑设计的效率和品质。

      在政策和节能增效需求的双重驱动下,我国“十四五”BIM应用进入快发展期,以深圳市为例,要求2022年起新建市区政府投资和国有资金投建项目、重大项目等全面实施BIM技术应用;2023年起全市所有新建工程项目全面实施BIM技术应用;2025年形成较为安全、成熟的BIM技术应用生态环境。

      AI对于经验学习要求较高,在建筑设计中的应用发展受制于行业整体现状,随着BIM的使用快速发展,逐渐成为行业标准,数据化管理程度提升,有望支撑神经网络得到更好地训练,提升AI有效生产力。

      因此该行认为,项目设计经验丰富、BIM发展领先、数据资产积累充分的设计公司具备更好的研发应用基础,龙头平台价值提升,有望形成AI良性学习循环威廉希尔williamhill,从而实现规模效应,改变行业高度分散的局面,解决规模、成长困扰。

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