中国银河观点如下,公司车载业务高速发展,实现营收 4.34 亿元,同比增长 54.61%世界杯买球网。结构件业务方面,公司开发了零跑世界杯买球网、三立、海拉等新客户,产能在产线技改和厂房扩建后得到了极大提升,业务实现了较快发展。控制器业务受芯片短缺影响,增速不及预期,但随着 BMS 产品量产准备就绪,LDM 产品也实现了 ODM 业务的重要突破,未来车载业务高速发展趋势有望延续。
从子公司来看照明新闻,得邦车用照明和上海良勤分别实现营收 2.15 和 1.8 亿元,同比增长 66.95% 和 93.70%。
综合来看,公司 2022 年销售净利率为 7.31%,同比增加了 1.09PCT,其中 22Q4 销售净利率为 11.28%,同比增加了 8.39PCT。2022 年公司经营活动产生的现金流量净额 9.29 亿元,相比 21 年改善明显,主要原因为公司存货改善。
公司为通用照明龙头企业,稳固通用照明业务同时聚焦 车载控制器 + 车用照明 ,实现车载业务高速发展世界杯买球网。预计公司 2023-2025 年归母净利润为 4.09、5.16 和 6.31 亿元,对应的 EPS 为 0.86、1.08 和 1.32 元。
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